2022年哪些基金经理值得关注？_天富平台-全球注册登录站

停停停，别滑了！！刷到这里的朋友，恭喜你，全网最牛最知名的基金经理名单都在这儿了。

废话不多说，马上给大家送上一份【国内明星基金经理TOP30名单】大礼包，看到就是赚到，大家可以先点赞收藏起来再慢慢看。

觉得有点儿多？没关系，国内【明星基金经理TOP20名单】大礼包我也给大家准备好了。

还多？还是不太好选？那我再帮大家精简一下，国内【知名基金经理Top10名单】大礼包再次免费送给大家。

你以为这就完了？NoNoNo……

有些人喜欢买行业基金，国内【各个重点行业最优秀的基金经理名单】我也给大家整理好啦。

为了大家记忆方便，我这里专门编了个顺口溜：

白酒记得找张坤，消费还看刘彦春
赵诣专攻新能源，中欧葛兰医药全
科技广发刘格菘，富国元博长年胜
长期持有朱少醒，傅鹏博来定乾坤
景顺优选有锐文，交银杨浩控平衡
基金投资并不难，记得止盈有方寸
合宜趋势看谢总，还有新星是乔迁
军工来跟李轩混，指数侯昊有定论
新秀孙迪攻制造，萧楠十拿有九稳
时代先锋周应波，掌控蓝筹是蔚文
好基适合长持有，买卖不用太勤奋

给大家来个注释版

白酒记得找张坤（易方达优质精选110011），消费还看刘彦春（景顺长城鼎益162605）
赵诣专攻新能源（农银汇理新能源002190），中欧葛兰医药全（中欧医疗健康混合003095）
科技广发刘格菘（广发创新升级002939），富国元博长年胜（富国高新技术产业混合100060）
长期持有朱少醒（富国天惠成长混合161005），傅鹏博来定乾坤（睿远成长价值007119）
景顺优选有锐文（景顺长城优选混合260101，交银杨浩控平衡（交银新生活力灵活519772）
合宜趋势看谢总（兴全合宜163417），还有新星是乔迁（兴全商业模式163415）
军工来跟李轩混（国投瑞银国家安全001838），指数侯昊有定论（招商中证白酒161725）
新秀孙迪攻制造（广发高端制造004997），萧楠十拿有九稳（易方达消费行业110022）
时代先锋周应波（中欧时代先锋001938），掌控蓝筹是蔚文（中欧新蓝筹灵活配置166002）

还有些人想再选一下基金公司，所以国内【各各各基金公司知名基金经理名单】我也也也给大家整理好啦！

这是一篇节省你大量翻论坛、查数据、作对比的回答，我精心准备了整整两个星期

看完你会发现

不需要看太多的回答

不需要翻各种论坛找大V抄作业、做比较，就有答案。

在开始下面的文章之前，我先晒个收益，不是想说明啥，仅仅代表我有资格回答这个问题

在接下来的文章中，我不仅会授人以鱼，还会直接授人以渔

我会直接详细告诉大家我筛选基金经理的核心理念、具体过程，同时给大家盘点十位最具代表性的基金经理，最后还会给投资路上的你几点我多年真金白银呕心沥血总结出来的经验

这些东西是我花了超过五年时间，交了近10万学费才掌握的，希望对踏上投资路上不久的你会有所帮助，要求不多，希望你收藏的同时能顺便帮忙点个赞，感谢！

一、筛选明星基金经理核心理念

1.业绩好
2.经历牛熊，业绩仍然很好
3.规模是收益率的敌人，管理大规模资金后业绩还要好
4.不仅要业绩好，风险控制能力还要强，最大回撤要小
5.最好业内含金量高的奖项全部得过

二、具体筛选过程

1.年化收益高于15%
2.管理年限超过5年
3.管理基金规模超过100亿
4.其它加分项：最大回撤、基金公司、获奖情况、综合评价等

三、盘点十位最具代表性的基金经理

四、给大家的几点投资建议（文末福利）

1.要像保护眼睛那样保住自己的本金
2.买得便宜是硬道理
3.逆向思维很重要
4.留有足够的安全边际
5.投资不是投机

我个人筛选基金经理的理念其实非常简单，大家只需要建立起以下几点重要的认知即可：

1、买主动基金就是买基金经理。

2、衡量基金经理的最最最重要的指标就是业绩（权重思维）。

3、短期业绩并不能完整反映一位基金经理的能力，一年两年业绩好还不行，必须要穿越牛熊后，业绩仍然要好，这样才能令人放心。

4、管理10亿的资金和管理一百亿、一千亿资金所需要的能力差别是惊人的，优秀的基金经理不仅小规模要管得好，大规模也必须要hold得住。

5、业绩再好，回撤控制不住，对基金经理来说也是白搭——回撤代表着基金持有人的幸福度，优秀的基金经理还必须做到最大回撤比较小。

整体上，在我的筛选体系里，只要满足了这几个条件的基金经理就基本上不会差。

具体量化来看

1.年化收益必须高于15%
2.资管年限必须大于5年
3.必须要有管理过100亿及以上资金的经验
4.最大回撤最好不要超过30%

下面我就带着这些量化指标，用Wind手把手教大家一步一步地筛选出优秀的基金经理。

截至目前，A股市场上共有2736名基金经理。

第一步，选出年化回报大于15%的基金经理。经过这一步的筛选，2736名基金经理还剩下800名。

第二步，进一步选出资管年限大于5年的基金经理。经过这一步的筛选，最终还剩下190名基金经理。

第三步，从剩下的基金经理中再选出资金管理规模大于100亿的基金经理。经过这一步的筛选，最终还剩下80名优秀的基金经理。

第四步，从剩下的80名优秀基金经理中再结合最大回撤、知名度、金牛奖/晨星奖、业内评价等情况反复比较选出最优秀的基金经理。

怎么样，是不是非常简单？……

读到这里的你，一定是愿意深度学习的人，

如果让你有所收货的话，

请你帮个忙，帮我花1秒钟双击屏幕点个赞。你们的每一个赞都是我创作的动力！

接下来的内容也很重要，大家打起精神，干货来了！

这里再给大家详细分析展示10位业界大家公认最厉害的基金经理。

1、朱少醒

代表基金：富国天惠混合成长A（161005）

朱少醒朱帅，目前公募基金行业唯一一个单独掌管一只基金超过15年，同时获得20倍回报的基金经理，从业15.94年，历经4轮牛熊，期间不乏2008，2015两次股灾，年化收益达到惊人的20.56%，要知道巴菲特大神也只做到了21%。

今年的市场风格有点儿分化，朱帅的表现总体上来说比较稳，对于他们这类大牛基金经理，我相信给他们点儿时间，业绩一定会跑起来的。

富国天惠成长成立至今15.9年，总回报达到惊人的2002.32%，不到16年时间，翻了19倍，如果说这十位是中国基金经理的国家队，那么朱少醒就是国家队的教练，跟着他大概率没错。

2、谢治宇

代表基金：兴全合润（150017）

传说谢治宇儿时的梦想是成为美国总统，结果阴差阳错，做了中国的基金经理。

这一做，不知不觉已经超过八年，平均年化达到25.82%，这是个什么水平？直接跑赢了过去几年的房价涨幅。

记者问：如果你有个亲戚有五百万，还有一个朋友刚刚大学毕业有十万块，你对他们会有不同的投资建议吗？
谢治宇：取决于他们的钱用不用，我当然建议他们去买我的基金（笑），真的。我自己绝大多数的钱，都在我的基金里。
记者问：你为什么不是建议一个五百万资产的人去买房子？
谢治宇：：过去几年，房价没有涨过我的基金啊！！好凡尔赛！

3、张坤

代表基金：易方达中小盘（现易方达优质精选）（110022）易方达蓝筹精选

去年的坤坤，今年的“菜坤”，这位大佬，基金业内可谓是无人不知无人不晓，国内基金经理中第一位管理资产规模超过千亿的人。

如果问谁是中国基金经理中最像巴菲特的，那么这个人毫无疑问就是张坤。

坤坤总体上持股非常集中，换手率极低，前十持仓基本就是占比80%，所以短期内相对波动较大，但是长远来看，收益、回撤都是非常优秀的。

今年上半年，由于白酒消费比较低迷，坤坤的业绩一度也比较靠后，不过就像我们前面说过的，短期业绩并不能完整衡量一个基金经理的水平，得看长期。

目前，坤坤的基金已经在逐步回暖了，我也配置了不少坤坤的基金，我打算就放着，做时间的朋友，做伟大基金经理的朋友。

4、葛兰

代表基金：中欧医疗健康混合A（003095）

医药女神，葛兰，6年职业生涯，年化接近25%，赚钱能力咄咄逼人。

今年的医药板块，妥妥的坐上车行情，下来—>上去—>又下来—>又上去，医药女神葛兰今年的业绩虽然没有同样在业绩响当当的赵蓓好，但整体表现也不差，医药目前正处于一定的价格洼地，给点儿时间，应该会出业绩。

5、冯明远

代表基金：信达澳银新能源产业（001410）

基金经理中少壮派的代表，相比前面那些有多年业绩的“老司机”，这位“年轻一代”的业绩也毫不逊色，今年截至目前，爆砍超过45%的收益，不愧为投资科技股的一把好手，大家如果喜欢科技股的话，认准他准没错。

6、傅鹏博

代表基金：睿远成长价值A（007119）

傅鹏博，公募界天花板级别的存在，从业11.76年，年化回报达到20.81%，如果这个收益率保持的时间能够拉长到几十年的话，和巴菲特都有一拼。

7、何帅

代表基金：交银优势行业（519697）

交银三剑客之一，他两次牛市高位接管基金，却依然能跑出超额收益；他对自己的基金无比自信，拿大部分家庭现金都用来买自己的产品；他坚守能力圈，不“吃药”、不“喝酒”，却依然能够取得优秀业绩，他称自己的投资风格为“内心很稳健，选股很风骚”。

总体上交银施罗德在业内口碑还是挺好的，买他们的基金，只要不是在大牛市山顶上，同时时间又稍微拿得长一点的话，基本没啥问题。

8、周蔚文

代表基金：中欧新蓝筹混合A（166002）

周老于2011年接手中欧新蓝筹混合A，至今10.3年，任职回报389.16%。

长期以来，这只基金没有其他的业绩那么惊艳，但难得的是，它无论是从长期看还是从中期看，永远处于行业中上游，能涨抗跌，是少有的牛熊都好的基金。

9、傅友兴

代表基金：广发稳健增长混合A（270002）

傅老于2014年接手广发稳健增长混合A，至今接近7年，任职回报164.67%，这只基金最大的特点就是稳。

2015年的宽幅波动中，沪深300最大回撤-43.48%，儿广发稳健增长最大回撤仅-27.64%。2018年历史第二大熊市，沪深300最大回撤达到-31.87%，广发稳健增长的最大回撤仅为-14.33%。

总的来说，傅老风格稳健，攻弱守强，投资注重安全边际，擅长长跑，是非常可靠的的一名老将。

10、刘格菘

代表基金：广发双擎升级A（005911）

响当当的“公募一哥”，从业7.53年，年化收益18.09%。

公募基金20年历史，还没有出现哪位基金经理可以包揽年度基金业绩前三甲，且收益率均实现翻倍额，而他就做到了，2019年公募基金业绩排名，广发基金独揽前三，而前三的基金经理人都是刘格菘。

不过总体上他的风格有点激进、喜欢赌赛道，堵对了就是爆赚，当然赌错了回撤就可能很大，大家如果想买他基金的话，必须做好这个心理准备！

上面推荐的这10位基金经理基本上就是中国基金行业的国家队了，业内公认的能力极强，都经过过牛熊周期考验，收益较高且稳定，大家可以根据自己的风险偏好放心地进行选择。

知识易取，经验难得，下面花少再继续跟大家分享几条我投资基金多年总结出来的实战经验，都是多年投资积淀的精华，主要是为了让大家能够在投资方面少走些弯路。

投资最重要的原则是什么？不要亏损！不要亏损！不要亏损！

人生从不缺少赚钱的机会，但大部分人缺少的是本金，千万要像保护眼睛那样保住自己的“本”。

宁愿错过几次诱人但吃不准的机会，也不要轻易入市赔光自己辛苦积累赖以发家的“本”，赔了这个本，会使你元气大伤；血本无归，会使你翻身无望。

投资赚钱的核心是低买高卖，买便宜货不一定赚钱，但赚钱的概率较大，便宜是硬道理！

在理财的过程中，我们经常会用到逆向思维。

为什么？因为只有现在不被市场所追捧的才是物美价廉的，假如去年黄金行业股票平均下跌了10%，那现在人们肯定会觉得黄金股票臭不可闻，就连投资于黄金行业的基金经理都会备受指责，如果我们这时候被市场情绪左右，那我们就只能是一个庸俗的投资者。

理想的状态应该像巴菲特的一句话：

但在这里需要注意的一点是：并不是毫无条件的购买市场不看好的，如果是夕阳产业，前景不好，那么无论它的价格多么诱人，我们最好还是不要去购买。

在挑选适当的基金和股票时，留有足够的安全边际至关重要。

我们可以这样来理解“安全边际”：

如果我们现在打算造一座桥，需要通行一辆10000磅的大卡车，那么我们在设计这座桥承重的时候，把它设计成15000磅就要比设计成10001磅要好得多，这个多余的5000磅就是我们留出来的“安全边际”。

用巴菲特的话来说就是：用4毛钱的价格去购买价值1元的股票！

如果你对于自己的投资标的一无所知，那么毫无疑问你就是在投机，买股票但不知道究竟买了什么，就如同手持火把穿过一个炸药工厂，你可能活下来，但是你仍然是个傻子！这篇文章绝对不是写给投机者的，因为这对短线投资毫无意义。

好了~到这里本次的分享就要结束了

这篇回答从拉数据、筛选数据、做表格、写内容……真的是写了整整两个星期，花了极大的力气

如果这篇文章对你有帮助的话，麻烦请帮我来个三连，让这篇回答可以被更多的人看见，同时也更好地激励我今后的创作，谢谢。

1、基金投资全攻略

2、股市大跌，为什么我们仍然坚持长期持有？

3、A股最优质基金汇总——投资三板斧第二式

4、为什么买得便宜非常重要？投资三板斧第一式

5、【干货】基金赚钱，基民却亏钱的真相

6、基金定投的“骗局”？

1、基金干货书籍：学习基金投资最好的方法就是【读好书，反复读】。

2、A股最优质基金名单3+20：买基金，认准它们就对了。

3、全网最全股票&基金投资工具：看行情、找资讯、逛论坛，看研报……都在这里了。

问对了，牛逼的基金经理总是少得可怜，2000多名基金经理中大概1%是专业，得到行业内认可的。

刷到就别划走了，这是一篇最齐全的能节省你大量时间翻阅资料的回答。

都快2022年了，还没学会挑选基金经理，怎么抓住价值投资的最好时代？

建议收藏起来，不需要翻找各种数据对比就有答案。

2021年的A股市场风格多变，之前火热的白酒、医疗、半导体等板块都持续低迷，很多基金经理无法适应这样的节奏，业绩非常令人不满意。

每一条评论后，都是一名投资失败“韭菜”的悲痛呐喊：

正所谓选基金，尤其是主动型基金，有一个很重要的指标就是选基金经理。

挑基金经理就像挑对象，选对了，你就幸福（成功）了一半。但事实证明，如果你只选明星基金经理，也不一定能保证投资“无忧无虑”，市场上还有哪些，并不知名，但是实力不俗的基金经理呢？我们来盘一盘。

不要迷恋蔡嵩松，其实师傅才是个传说。

王创练，你可能不知道他是谁，但如果告诉你蔡嵩松是他的门下弟子呢？别看真正投资时间不长，但是要知道，经验才是金融行业最吃香的。

王创练，有24年的从业经验，是国内最早一批金融从业者。蔡嵩松自上而下和自下而上结合的投资风格，就是从他这学的。王创练主研宏观策略，一手优秀策略报告，可是拿捏的死死的，建议大家翻阅学习。

“坤坤勇敢飞，iKun永相随”，张坤曾火到拥有自己的全球粉丝后援会。但是今年跌落神坛，不想看他，还有其他选择吗？

有。投资风格与张坤类似，偏好行业龙头，换手率低，投资稳健，行业选择上也很均衡，最重要的是她的风险控制也很好。

她就是诺安的韩冬燕，曾包揽金牛奖等业内三大奖项，实力不容小觑。

手中的药明康德绿了吗？15号医药龙头突然遭遇跌停，一下把人整懵了。没眼看“渣药”了，能换吗？

哎，有一位基金经理，虽然医药研究院出生，在牛市业绩平平。但是她就没有吊在医药这一棵树上，而是换了一棵。转头就奔向了消费，而且取得了很好的效果。管理的不少基金被多家评级机构评为五星基金。她就是诺安的罗春蕾。

如果你想把握一些中小市值消费股的投资机会，那么罗春蕾的风格就适合你。

有朋友说既不想“喝酒”，也不想“吃药”，只想稳稳的赚些收益，那我还有选择吗？那这位人送外号“价值投资课代表”你可以看看。

曲泉儒，出道时间不长，能力一点不赖。但是他不是深度价值，而是更注重价值。他认为离开成长去谈价值都是瞎扯。价值投资型的朋友，可以关注起来。

前段时间的中央经济工作会议，你关注了吗？其中就说到要大力发展科技，科技政策要扎实落地。

有朋友疑惑，那我该咋搞？别再蔡嵩松了，有个家伙，宏观策略研究员出身，常常能把握未来最有机会产业方向。

他就是张堃，就算是几年科技板块表现都不佳，但他通过市值下沉和精选个股，同样取得优秀业绩，这一点，不得不服。

总结一下怎么挑选基金经理哈，下次直接以此为标准挑选：

1、基金公司的投研能力

俗话说，兵马未动，粮草先行。

基金经理炒股跟普通股民不一样，并不是坐在电脑面前查查资料就可以炒了，基金经理需要的不仅仅是金融知识，而且需要管理能力，他手底下有助手、研究院、风控员等的帮助。

另外，基金经理每年还会花费巨额的钱财去购买电话路演、咨询报告、投研信息等等，这些第一时间能够得到的最新研究资源不是基金经理个体能做到的，需要足够大的基金机构来承担。

这也是为什么业绩不错的基金经理“私奔”以后，业绩表现就不怎么行了，有部分原因是离开了强大的支撑力——投研团队。

因此，关注一个基金经理还需要了解其“家庭背景”如何。

2、基金经理的学历及从业经验

学历方面就不需要担心了，都是“别人家”的孩子，至少是硕士。

想要成为一名基金经理，不是你一毕业就能成为的，而是需要扎实的行业研究基础，这需要基金经理从最简单的研究员开始一步步往上爬。

除此之外，我们还可以通过季报深入了解机构和个人的持仓比例，公司和管理的持仓情况，这也有助于我们进一步加深对基金的理解和判断。

在市场风格切换快速的行情下（例如2021年），我们还需要要看有没有独立的思考，独立的判断，不盲从，不跟风。

这样的选对象(不，是选基金经理)的方法你学废了吗？

码字不容易，觉得还不错的给我个小心心呗~如果有不同观点，也欢迎留言互动~

我是小雅，正在学习~如果你也想学习，关注我 @小雅的基金学习笔记，一起互相监督学习！

最近一年多，我们发现公募基金圈更换基金经理越来越频繁，根据最新消息，又一位基金经理要离职了，还是曾经的冠军基金经理。他就是工银瑞信基金的王君正。

王君正身上有两个标签：

一是金融地产，他管的工银金融地产也是业内成立时间最早、规模最大的金融地产主题基金。当然，业绩也很好。王君正任内，基金涨了313.84%，年化收益17%。

比起新能源、白酒这些热门赛道，金融地产表现一般，被称为“三傻”，人人嫌弃。但是从近五年、近三年、近一年来看都跑赢了沪深300指数，算是金融地产这个行业做得比较好的基金。

二是冠军基金经理，和赵诣、刘格崧这些冠军基金经理类似，都是某一个行业风口爆发成为冠军基金经理，2014年下半年，因为金融地产突然狂飙，工银金融地产涨了102.49%，是当年的冠军基金。投资方法上，王君正偏好高ROE、高盈利增速的公司，也就是行业龙头。

王君正的离职意味着又一位基金经理老将离开了公募基金圈。前面董承非、周应波、崔莹等公募基金老将奔私以后都已经发行了自己的私募基金。

这些基金经理发行的私募基金一般都是股票型基金，股多基金。不少投资者由于不了解私募基金，因此觉得只要股市行情不好，所有基金都表现不好，其实是对基金的一种误解。

一般如果股市表现不好，直接受到影响的是股多基金，因为股票型基金没有做空机制，所以不管公募股票型基金还是私募股票型基金，当股市行情不好的时候都很难有好的表现。

私募基金真正的价值是提供了我们更多元化的配置方案，高收益类固收基金、对冲基金、CTA基金、量化基金、市场中性策略基金、股权基金等是私募基金特有的种类。

固收基金

什么是类固收基金呢？我们都知道股票型基金之所以风险很大，主要因为股票型基金底层资产股票的波动性特别大，而类固收基金底层资产主要是债券、货币或者优质商业地产租金等收入，这类资产往往收益的确定性比较强。

下图的一只私募债券型基金从2014年以来最大回撤为-2.62%，年化收益是10%，表现特别的稳健。

（优质固收基金）

对冲基金

什么是对冲基金呢？全球宏观对冲基金（Global Macro Hedge Funds），指利用宏观经济的基本原理来识别金融资产价格的失衡错配现象，在世界范围内，在外汇、股票、债券、期货及期权上进行押注，以期获得高额收益的基金。在海外被誉为最值得信赖的私募投资策略，管理规模大于股票型策略。

图的一只对冲基金，从2018年以来年化收益率高达57.99%，最大回撤为-19.18%，从年化收益和回撤的性价比来说显然要比不少股票型基金都要好。

（优质对冲基金）

CTA基金

什么是CTA基金呢？CTA ，翻译成商品交易顾问，在国内被叫做管理期货，管理人（基金公司或者基金经理）充当商品交易顾问的角色。通俗讲，CTA基金就是“帮您管理期货投资的基金”。

CTA基金投资范围主要包括股指期货，国债期货，商品期货，场内期权等标的。由于CTA的主要交易标的期货具有双向交易、T+0等区别于股票的交易制度，这使得CTA呈现与股票市场相关性低。

下图的一只量化CTA基金从2017年以来实现了年化40.57%，最大回撤-22.47%，从年化收益和回撤的性价比来说显然要比不少股票型基金都要好。

（优质CTA基金）

市场中性策略基金

什么是市场中性策略基金呢？市场中性是对冲基金中比较稳健的一类。通常在多头和空头同时进行操作，多头部分买入一篮子的股票组合，同时空头部分做空股指期货，力争对冲系统性风险β，以获取超额收益α（选股收益）。

下图的一只市场中性策略基金近三年最大回撤是-4.39%，年化收益是12.2%，今年以来在股市下跌的情况下取得了7.4%的收益，比较适合要求回撤小但是又希望有相对高一点年化收益的投资者。

（优质市场中性基金）

量化基金

什么是量化基金呢？量化基金是通过数理统计分析，选择那些未来回报可能会超越基准的证券进行投资，以期获取超越指数基金的收益，主要采用量化投资策略来进行投资组合管理。量化基金采用的策略包括：量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、期权套利、算法交易、资产配置等。

下图的一只中证1000指增量化基金，在中证1000指数没有创新高的情况下，创出了历史新高。2018年以来最大回撤为-22%，年化收益率为37.9%，从2018年以来比中证1000多出了290%的超额收益。

（优质量化基金）

股权基金

什么是股权基金呢？通过基金投资一个或者多个非上市公司的股权，未来通过并购、上市等方式进行退出的投资方式。股权基金根据所投项目侧重的不同阶段分为天使基金、VC基金、PE基金。

投股权基金和我们选公募基金一样，差异化非常大，选到优质的股权基金收益确实非常可观，比如有一个投资者投了一只股权基金，目前累计分红已经实现了7.8倍，也就是你投100万，已经拿到了788万元的分红。

综上，对于高净值投资者，除了可以选择一般的私募股票型基金以外，还可以选择高收益类固收基金、对冲基金、CTA基金、量化基金、市场中性策略基金、股权基金等私募基金特有的种类作为资产的配置工具。

今天的股债利差是6.18%，从历史数据看股债利差跌到3%以下，股市很可能意味着顶部，股债利差涨到6%以上，意味着很可能是底部。

部分指数最新估值一览

◆◆

拉了一个简单，有意思的数据。

就是想看看有哪些，长期和最近三年跑下来业绩还不错，投资始终穿着“泳裤”的基金经理。不管市场喧嚣也好、低迷也好，对泡沫总会持有距离，坚持不去“买贵”。

巴菲特说 “只有当潮水退去，才知道谁在裸泳。”

去年以来退潮的市场，正好是一个很好的观察点。在2020年底和2021年1初，不管是主动还是被动抱团的基金经理，过去近两年业绩回撤超过50%的比比皆是。

用了三个定量指标来做初筛。

一是任职时间满三年；二是长期业绩和最近三年业绩优异（今年以来少亏甚至赚钱）；三是重仓持股的市盈率和市净率，即PE和PB一直都不高（2020年底组合PE为20多倍，甚至更低）。

此外，再挨个而比对下持仓情况，进行逐一分析。

筛选下来会发现，浪潮退去时还穿着“泳裤”的基金经理，除了大家熟知的丘栋荣和姜诚（两位今年以来都有绝对收益），还有以下几位：

必须得说，其中不乏周期背景出身的基金经理，在“不买贵”且业绩不错这件事上，比较自带基因。

一起来看详细看看这些基金经理的持股特点。

工银瑞信杜洋：代表产品一直坚持“超便宜组合”、低换手率，当下银行、地产、建筑三足鼎立

杜洋是聪投“追踪中生代”系列的重点观察对象，在9月我们也深入分析过他（插入链接）。

而此次杜洋在“不买贵”的角度筛选下，尤其突出，不管是PE还是PB，都保持了极低的水平。

目前在管的基金风格差异较大，有重仓持有银行、地产、建筑等传统行业的，有主攻电子和生物医疗的，也有在金融、消费等行业均衡分布。

此次我们主要看聚焦银行、地产、建筑等传统行业的工银瑞信战略转型主题。

该基金成立于2015年初，即使经历了2015年、2018年以及今年这几次大熊市，不管短期还是长期业绩都依旧可圈可点。

据Wind数据显示，截至2022年11月25日，该产品任职总回报达291.40%，年化回报为19.21%，在同类基金中排名第一。

从2019年至今收益，每年分别为54.05%、107.00%、27.46%、0.15%。状态都不错。

纵观近几年的行业分布，一直是比较均衡的，但不同阶段会有行业的轮动。

比较明显是2020年下半年。

2020年三季度的前十大重仓为阳光电源、林洋能源、坚朗五金、青松股份、慈文传媒、火炬电子、分众传媒、泰和新材、金山办公和晶澳科技。

杜洋在当年四季度开始减持电力设备和传媒，同时大手笔加仓银行和建筑。

在2020年底，整个组合的PE不到8倍，PB不到1倍。

另外，从去年下半年开始，杜洋又加大了对地产行业的配置比例。

从最新行业分布看，银行、建筑、地产这三个行业均保持在一个稳定且占比相对较高的状态。

从2020年四季度至今，战略转型前十大重仓股的平均PE一直在10倍以下，换手率维持在2-3倍左右。

具体到持仓，从目前看中国建筑是杜洋最爱的建筑装饰类个股，这也是中泰资管姜诚的“爱股”。

最新的前十大中有6只银行股，分别是兴业银行、南京银行、广大银行、成都银行、杭州银行、江苏银行，使得今年三季度成为“含银量”最高的一个季度。

其中杭州银行和江苏银行两家城商行是今年首次上榜前十大，兴业银行和南京银行重仓次数均已超过10次。

地产股中，保利发展是在去年三季度（首次重仓是在2015年三季度）进入前十大，招商蛇口和金地集团是在去年四季度首次进入前十大。

2020年下半年一直是核心资产的主场，估值泡沫普遍偏高，通过后视镜看杜洋当时四季度的果断换仓，可以判断杜洋对市场的敏感度以及对风险的把控度都是非常之高的。

华商周海栋：周期成长两手抓，七年长业绩在同类基金中排名第一，去年以来资源股顺周期股占比明显增加

周海栋在2010年加入华商基金，任研究员、投资助理，2014年正式开始担任基金经理，经历过15年、18年和今年的三次市场“洗礼”。

在做投资之前，周海栋还在上海慧旭药物研究所、上海拓引数码技术有限公司以及中金工作过，实业经历较为丰富。

目前，周海栋在管6只产品，最新管理规模为141.30亿，代表作是2015年5月成立的华商新趋势优选，任职年化回报为20.20%。

细看周海栋的投资，既能看到周期的身影，也能嗅到一些成长的味道。

行业研究范围除了覆盖上游的化工、有色、煤炭等，周期特征明显的交通运输、农林牧渔等，还有具备成长特征的医药、电子、计算机等。

值得一提的是，2019年中之前，周海栋还配置了非常高的医药行业，包括生物医药、化学制剂、医药流通。

2019年后，医药持仓大幅下降，近几个季度更是没怎么配置过，虽然没有赶上2020年的行情，但也逃过了之后这波大的回调。

2019-2020年周海栋配置了较多的科技龙头、国产化创新、新基建概念股；2020年底大幅加仓有色金属；2021年以来，前期配置较高的计算机占比大幅降低，资源股、顺周期个股显著增加，所以今年以来的业绩（15.14%）遥遥领先。

从之前的医药生物、电子一把切换到有色金属、煤炭上来，可以看出周海栋的调仓还是比较果断的，拉长期限看，计算机和交通运输这两个行业是他会长期持有的。

还是以华商新趋势优选为例看其具体持仓，重仓股集中度不算高，基本维持在30%-40%这样一个水平，换手率在1-4倍左右。

这只产品是周海栋旗下三季度调仓幅度比较大的一只，三季度新进了5只重仓股，分别是吉祥航空、中国软件、银泰黄金、鸣志电器、新点软件，分属于航空机场、计算机软件、贵金属和电力设备行业。

兰花科创、浪潮信息、洛阳钼业、卫士通、铜陵有色则退出前十大，调仓方向主要是从计算机硬件到计算机软件，从工业金属到贵金属，同时减仓了煤炭。

从周海栋新进的个股中，我们可以看到他几乎不怎么抱团，对于看好的公司，即使没有人买，自己也敢于重仓买入。

从2019年下半年开始，新趋势优选的机构持有比例突然加大，从几乎没有到年底的32.70%，近两年又上升稳定在40%-60%左右水平，机构投资者占比的大幅增长也反映了市场对周海栋的认可。

交银沈楠：宏观策略出身，组合不追求“锐利度”，顺丰控股连续9个季度为第一大重仓股

复旦毕业的沈楠2009年在长江证券担任高级分析师，2011年加入交银施罗德，曾任行业分析师、基金经理助理。

2015年5月交银主题优选新增沈楠为基金经理，与李永兴共同管理该基金，同年6月，李永兴退出，沈楠开始独自担纲。

可以说沈楠也是一位以2015年牛市顶点为起点的基金经理。

沈楠目前管理3只产品，管理时间较久的为交银主题优选和交银国企改革，2只产品的业绩都还不错，但阶段表现不同。

从七年长期业绩看，交银主题优选明显表现更优，从三年短期业绩看，因为投资主题有所限制，所以交银国企改革的业绩更好。

但也正是由于有主题限制，交银国企改革的大盘价值风格更纯正更明显一些，且由于基金规模不大，所以整体换手比较高。

在国企改革中，芒果超美、保利发展、中信证券、南方航空、中直股份是重仓次数比较多的个股；在主题优选中，顺丰控股连续9个季度为其第一大重仓，所以可以看出沈楠选股基本不抱团，是有自己的把握和考量的。

沈楠是宏观策略出身，所以投资中会重视自上而下的宏观策略配置，同时也会自下而上地进行行业和公司基本面研究。

每个季度持有的行业数量在25个左右，前十大集中度会保持在50%以下，用他自己的话说就是，“我管理的组合尽量承担比较低的风险，不追求锐利度，行业和个股会比较分散。”

在行业选择上，沈楠每年配置较高的行业均会有所不同，比如2019年计算机、国防军工、食品饮料、非银金融占较多，2020年重点配置了电子、有色金属，从2019四季度到2020三季度，房地产行业的暴露增加也比较明显，2021年则是基础化工和交通运输行业的占比较大。

今年二季度，我们又从主题优选的前十大中看到，沈楠新进了4只医药股，分别为恒瑞医药、药明康德、长春高新以及迈瑞医药，涵盖创新药、CXO、疫苗、医疗器械领域，大概率是在左侧逆势布局。

广发林英睿：“低估值不抱团”选手代表，银行与航空霸榜前十大，重仓股平均市净率一直处于极低位置

林英睿大家都比较熟悉了，聪投也不止一次分析过。

10多年前以云南省高考状元的身份进入北京大学就读；2011年走出校门后，先后在瑞银证券、中欧基金担任研究员，对于汽车、家电、机械、煤炭、零售等多个行业均有研究。

2015年5月底“股灾”前夕，熊市前夕林英睿正式开始了基金经理的生涯，与交银沈楠也正好是同一时期。

目前林英睿在管7只基金，管理规模近200亿，代表作为广发多策略和广发睿毅领先。

据Wind数据显示，截至2022年11月25日，林英睿在广发睿毅领先的任职年化回报为22.19%，2019-2022年的年度收益分别为42.11%、62.76%、23.12%以及1.70%，超额收益明显。

银行和航空是林英睿偏爱的两个行业，前十大中能看到多家城商行和头部航空公司，偶尔出现一些别的行业，比如消费（王府井）、传媒（华策影视）、地产（中交地产）、有色（贵研铂业）等，但选择的公司都有一个共同的特点，就是估值较低。

在林英睿的职业生涯中，他把风险管理演绎得淋漓尽致，他给自己定义为“绝对收益型选手”，十分注重风控。

易方达杨宗昌、创金合信李游：投资自带“泳裤”，一位开始破圈尝试，一位持仓更加集中

杨宗昌和李游，是两位“自带泳裤”属性的投资经理，专攻领域自带低估值特质，不追逐热门赛道，更重要的是长期业绩都特别优异，值得关注。

杨宗昌，化学博士，2014年5月加入易方达，目前杨宗昌在管3只基金，管理规模达157.35亿。

在做了近5年的化工研究员后，杨宗昌于2019年4月接手易方达供给改革，在他接手时，这只基金还是一只迷你基金，规模只有0.5亿，现在规模刚好100亿，可以说短短三年时间，杨宗昌就已经获得了市场的强烈认可。

据Wind数据显示，截至2022年11月25日，杨宗昌任期内回报达199.49%，年化回报35.65%，2020年收益为82.34%，2021年收益为40.87%，2022年收益为9.38%，业绩非常漂亮。

从接手以来到去年二季度，重仓行业基本都集中在基础化工和石化行业上，但从去年四季度开始，杨宗昌开始减仓化工，加仓汽车、有色和钢铁，今年又增加了煤炭和汽车零部件板块的配置。

可以说近一年，杨宗昌在不断破圈尝试，突破化工行业，向煤炭、汽车等行业扩展，从结果来看，杨宗昌的新尝试还是比较成功的，至于未来怎样，还需要我们持续跟踪和观察。

创金合信的头号基金经理——李游，目前在管6只基金，管理总规模为94.78亿。

周期行业研究出身的他，投资方向自然而然落到了上游资源行业和中游制造业上。

李游2007年就进入资本市场，从业经历非常丰富，在期货、券商都干过，2014年加入创金合信，2016年底正式开始自己的基金经理生涯。

创金合信资源主题是其管理的第一只基金，在2018年至2021年，李游也买过电力设备、基础化工和机械设备等等，但目前来看，这只基金基本就集中在有色金属和煤炭上，行业集中度高于同类，换手率偏低。

选股上，李游主要是从产业趋势和竞争格局出发，自上而下精选优质赛道；同时通过深度研究竞争优势、成长空间，结合估值判断，注重安全边际，自下而上选择成长性较强的龙头个股。

关于丘栋荣、姜诚，可看这两篇文章：

丘栋荣：目前性价比高的公司比比皆是，当市场“不可能三角”机会出现时，我们要珍惜并全力以赴……

当市场的情绪在起来，是时候把这篇姜诚跟机构投资人的对话给大家看……

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今天主要讲讲，如何理性看待基金经理的水平和业绩。

专业的人干专业的事情，这没错，关键问题是：我们如何判断他们是专业的？

有两个总体原则：

定性分析，通过各类信息判断基金经理是否有能力；
定量分析，通过过往业绩判断基金经理是否有能力。

首先我要强调一下，很多人把分析基金经理有能力，等同于分析基金经理能不能帮我们赚钱。

想法当然是好的，但实际上是错的。

所谓基金经理有能力，指的是在我们选定的策略中，能够有更好的表现，有超越平均水平的表现。

他们的能力体现在，我们选择好策略，他们能更好地执行这个策略。

如果一个基金经理有能力，且目前不属于他们这个策略的过热期，就可以买入；
如果一个基金经理有能力，但目前属于策略过热期，就长期关注。

这个部分我们就不区分主动型基金经理和被动型基金经理了，考察被动型基金的基金经理可以在下面的标准里，适当简化。

本部分我解说的内容比较多，主要是想让各位读者理解一下基金行业内部的情况，更好理解分析基金经理的方法。

如果时间不够，可以先看下面这个表格。

加粗的项目，是我建议重点关注的部分。

从业年限本身就能够证明一个基金经理的能力，在基金行业这个高度竞争的环境中，如果没有业绩和能力支撑的话，会在中途被新人取代，或转去从事研究、运营这类岗位。

分析要点?

没什么基础的投资者，建议选择拥有 2 个牛熊周期以上从业经历的基金经理（牛熊周期打开指数，看大盘就能看出来了）；
有一定基础的人，想获得更高的预期收益，建议范围扩大到 5 年以上，经历过 1 个牛熊周期的基金经理。

背后的逻辑是这样的：

基金经理能够保住饭碗，必须至少达到行业平均水平，在一轮大的牛熊周期中，无论基金经理负责什么行业、做什么风格、偏股还是偏债，总能够在周期的某个阶段等到自己专攻的领域。

2 个牛熊循环里，至少给了基金经理 2 次机会。

如果都没有抓住机会的话，那不用咱们投资人抛弃他们了，基金公司也会辞退他们的。能在 2 个周期里生存下来的基金经理，是经过市场检验的，比较适合初学者。

但有一定水平的朋友，也会考虑只有 1 个牛熊周期的基金经理。

基金经理这个职业，对人的消耗非常大，有 2 个牛熊周期的基金经理，基本都要奔着 40 岁去了，精力和体力开始进入下滑期。

个股选择也好，仓位配置来说，都会趋向于稳健。另外，对一些成长型投资策略的基金经理来说，面对新兴产业，年龄大的基金经理受到过往经验的限制，可能无法及时调整策略，抓不住机会。

年轻、新锐的基金经理，和普通的职场人也没什么区别，都希望通过一个大项目、一个明星产品、一段亮眼的表现成为行业顶级基金经理——所以他们更拼，更敢于承担风险。这个年龄段的基金经理对新生事物、新产业学习速度也会比较快。

对于一些追求高风险高回报的投资人来说，资深基金经理的策略有可能无法满足他们的风险偏好。这个时候选择只有 1 个牛熊周期的基金经理，赌他们在第二个周期里有更好的表现，也是合理的。

如果任职时间过短，咱们无法确定这个基金经理到底行不行，毕竟基金是一个长期投资过程，只有 1~2 年经验的投资经理，能否有长期投资能力，要打问号的。

咱们普通人找工作、跳槽，面试官都要看简历的。

如果是一路知名企业上来，那么大概率这个基金经理的能力已经被前面一些公司验证过了。

一些人会提到基金经理本科学校，哪哪的博士，然后下一个结论说这个基金经理很有能力。

这个标准不能说一点用没有，但真心用处不大。

前面我们说了，多数人会挑选从业 5 年以上的基金经理，一般来说从刚入行的新人到成为基金经理又需要 3~5 年时间。

名校最大的意义，是更容易让一个毕业生找到好单位的工作，进入职场以后，那就要看实打实的履历和业绩了。

一个工作了接近 10 年的人，如果只能拿出学校简历当成亮点，那也太乏善可陈了。

企业考察一个三四十岁的职场人，更多会看过往是不是在大企业工作过，是不是参与过什么大项目，成绩怎么样。

分析基金经理也是这样的流程。

我们首先要做一个准备工作，把基金经理的任职履历下载下来，然后分别观察历史上他曾经负责过的基金。

现在各大基金网站和 app 都有下载，一般都长这样。

分析要点? 市场上做投资的机构类型很多，券商、银行、保险、公募基金、信托等等，一般来说在公募基金体系任职时间更长，能力更有说服力。具体名单在基金业协会上可以查询。

背后的逻辑是这样的：

在二级市场投资这个领域，公募基金市场化程度高，基金经理的收入更少受到其他因素的影响。

其他一些机构可能和领导关系好年底就多拿一些奖金，这在公募基金公司更少见。

因此，想进入公募基金的人才很多，竞争非常激烈，公司面对一群等着提职的新人，对老人的容错率更低。

当我们看到一个基金经理如果更多时间在公募基金工作，更能说明能力。

在任职公司里，我们还应该注意这些公司的级别。

分析要点? 大公司竞争更激烈，如果在大公司任职时间长，更能佐证能力。不要找频繁跳槽的基金经理，谨慎选择刚进入一家基金公司时间不长的基金经理。

在这里，建议从各个权威渠道去搜索基金公司的排名，比如中国基金业协会，会定期公布各大公司在管规模数据，比如中国证券报评选的「金牛奖」、上海证券报评选的「金基金」奖、证券时报评选的「明星基金奖」也都有基金公司奖项。可以看看这个基金经理曾经工作过的基金公司，大致是什么水平。

频繁跳槽的基金经理最好不要选择，基金行业不是互联网，产品和技术变化速度那么快。长期在一家单位工作，会和投研团队、营销团队有更好地配合，不用基金经理分心。刚进入一家新的基金公司，上面这些工作需要磨合，基金经理处于适应期，也应该谨慎选择。

有些基金经理还拥有非投资类工作经历，比如大型企业、比如科研院所。一般来说，除非他们在非投资领域工作时间比较长（5 年以上），否则我们草草看一看就可以了。

管理规模分为在管规模和历史上管理规模。

在管规模很好查，也是最应该考察的。

分析要点? 产品规模体现了有多少资金认可这只基金，一般来说，在管基金规模越大，这个基金经理越有可能有能力。（切记，有能力不等于能帮我们挣钱，不等于一定能跑嬴平均，我们后面细说。）

背后的逻辑是这样的：

和所有行业一样，基金公司可能发出很多只基金产品，但大部分公司的收入都来自明星产品、爆款产品。

本文写作于 2022 年 11 月初，市场上基金规模分布如下：

（数据来源：wind）

基金公司的管理层考虑大型基金的基金经理人选，肯定要以能力优先：

如果是实打实靠业绩做起来的，那么最好别换人，说明这个人有能力；
如果中途有人员更换，原来的基金经理跳槽，那么最好找一个有能力的人接替；

历史规模，我们要稍微看一看。

有些基金经理进入新公司，或者他擅长的策略处在熊市，有可能基金规模会出现缩水，在管规模看起来很小。

如果我们观察到他历史上，曾经掌管过规模较大的基金，还是能说明他有一定能力。

分析要点? 一个实操中的建议是，如果一个基金经理历史上都没有掌管过 10 个亿以上的基金，除非你对这个人的策略非常了解，否则就算了吧。

我个人推荐选择 10~50 亿之间规模的基金。

太大的股票（百亿以上）有下面这几个问题：

资产配置会受到比较大的限制。比如有一支小股票非常有潜力，但市值只有 20 亿，基金也就买个几千万，对基金整体净值影响太小了。而对一个只有 20 个亿的基金来说，几千万比例已经不低了，对净值影响就很大。
调仓比较难。所谓「船大难掉头」，很多大型基金重仓股都有几十亿持仓，快速卖出这些股票的话，很容易就把股价打到跌停，所以只能慢慢卖。反过来，当他们看好一些股票的时候，也不可能快速建仓，买入的周期也会更长。
市场关注度高。大型基金受到的关注度比较高，当行情进入中后期的时候，其他投资者都不愿意给这些大型基金「抬轿子」，获得的超额收益也会更少。

很多人提到基金经理历史业绩，只会想到看基金经理是不是让基民赚到钱，但基金公司不是这么考核的。

考核基金经理最主要的有 2 条，一条是基金规模，规模大了管理费才会高；另一条是排名，也就是在同类型的基金经理中，处在什么位置。

后面这条要多讲讲。

公募基金是有持仓限制的，比如股票型基金的仓位不能低于 80%，在整体市场熊市的时候，很少有基金能挣钱，如果用是否挣钱作为考核，那么在某些特殊时间，就没人能达标了。从这点也能看出来，当基金有持仓下限的时候，就需要基民自己来判断牛市、熊市了。

另外一个原因是，很多基金都是有投资策略的，基金经理在操盘的过程中要尽量贴近自己的策略。比如说投资医药主题的基金，投资人买的就是医药行业，最后手里就得是大量医药股的组合。基金经理不能大量投资能源、房地产股票，否则就变成挂羊头卖狗肉了。

很多细分策略、细分行业在特定的年份表现就是很不好，这个时候基金公司也不可能用是否挣钱考核基金经理。

所以基民分析基金经理的业绩，主要应该集中在排名上。

一个基金经理如果在历史上，操盘的基金长期跑赢平均水平，说明能力有保障。当然，我们其实很难找到这样的基金经理，从业时间长、一直处于行业领先地位，这个时候就要放松要求了。

比如我们可以选择更多参考近几年的业绩，比如我们可以在从业年限只有 5 年以上的基金经理群体里找，等等。

分析要点?掌管基金时间长、跑赢同行，参考意义大，说明更有可能有穿越牛熊的能力。

分析要点? 非行业性基金跑赢同行，参考意义大，很多行业型基金（只投资地产、消费、军工）周期性非常强，由于投资方向的限制，容易出现跑不赢大盘的情况。类似价值型基金、成长型基金，范围比较大，给予基金经理灵活性比较高，做得好就更说明能力。

分析要点? 规模大的基金跑赢同行，参考意义大。小规模的基金可以通过集中持仓，高仓位等比较激进的方式获得不错的业绩，但对于大型基金来说，不太可能「剑走偏锋」，更说明基金经理能力。