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安信证券:本次主板推行注册制长期利好大盘股和核心资产

时间:2023-03-26 08:24人气:编辑:佚名

  安信证券2月7日发布研究报告称,长期来看,全面注册制有利于建立“优胜劣汰”的机制,有利于上市公司整体质量的提升,一二级市场价差收敛,业绩优良的核心资产会更受关注,本次主板推行注册制对于大盘股和核心资产形成长期利好。对于个人投资者而言,全面注册制对财富配置、估值分析、上市公司报告的解读能力等进一步提高要求,更加考验投资者的耐心和投资成熟度。随着注册制的逐渐推行,市场公司逐渐增加,投资者可选择的投资范围也将更广阔。

  安信证券主要观点如下:

  2月1日,中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见。这标志着全面注册制改革的正式启动,我国资本市场从核准制走向全面注册制的重要里程碑。经过4年的试点,市场各方对注册制的基本架构、制度规则总体认同,资本市场服务实体经济特别是科技创新的功能作用明显提升,法治建设取得重大突破,发行人、中介机构合规诚信意识逐步增强,市场优胜劣汰机制更趋完善,市场结构和生态显著优化,具备了向全市场推广的条件。

  全面实行股票发行注册制的主要标志是:制度安排基本定型,覆盖全国性证券交易场所,覆盖各类公开发行股票行为。

  注册制改革的本质:把选择权交给市场,强化市场约束和法治约束。

  全面注册制改革思路:把握好“一个统一”、“三个统筹”。“一个统一”,即统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行。“三个统筹”:一是统筹完善多层次资本市场体系。二是统筹推进基础制度改革。三是统筹抓好证监会自身建设。

  注册制改革是放管结合的改革。证监会将充分考虑我国资本市场发展尚不充分、中小投资者占比高、诚信环境不够完善的现实国情,加大发行上市全链条各环节监管力度。坚持“申报即担责”原则,压实发行人及实际控制人责任。

  主板改革后,多层次资本市场体系将更加清晰,基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业,多层次拓展,错位发展、功能互补的市场格局基本形成。

  全面注册制征求意见稿要点总结:这次改革的重中之重是上交所、深交所主板。从发行要求上,主板提高了对于利润或营收规模的要求。创业板放宽了对于净利润的要求,允许未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业上市。

  主板要突出大盘蓝筹特色,重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。相应的,设置多元包容的上市条件,并与科创板、创业板拉开距离。主板主要服务于成熟期大型企业。科创板突出“硬科技”特色,发挥资本市场改革“试验田”作用。创业板主要服务于成长型创新创业企业。北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。

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